Wyszukiwarka:
Artykuły > Studia >

Pytania z finansow przedsiebiorstw (21 stron)

1)       Wyjaśnij pojęcia: stopa nominalna, efektywna, realna. 2)       Co ma wpływ na przyszłą wartość kapitału? (4 wielkości) 3)       Co to jest kapitalizacja? + rodzaje 4)       Co to jest ryzyko finansowe? 5)       Ryzyka a niepewność. 6)       Źródła ryzyka (mikro i makroekonomiczne) 7)       Klasyfikacje ryzyka wg rodzajów. 8)       Sposoby szacowania ryzyka. 9)       Co to jest oczekiwana stopa wzrostu? 10)   Co to jest współczynnik zmienności? 11)   Kryteria oceny gosp. finansowej (2 płaszczyzny). 12)   Przykłady rozliczeń w ramach gosp. finans. przedsiębiorstw wg kryterium (przedmiotowe i podmiotowe). 13)   Wymień koszty finansowe. 14)   Koszty pracy (osobowe). 15)   Funkcje amortyzacji: umorzeniowa, kosztowa, finansowa. 16)   Uproszczony algorytm WF netto. 17)   Przykłady nadwyżki ekonomicznej w zależności od formy org.-prawej. 18)   Wymień i scharakteryzuj funkcje zysku. 19)   Wskaźnik zyskowności. 20)   Sposoby finansowania: samofinansowanie, samospłata, kredyty bankowe, dotowanie, czerpanie środków z rynku finansowego. 21)   Rodzaje kredytów: w rachunku bieżącym, odbiorcy, dyskontowy itp. itd. 22)   Co to jest weksel? + funkcje. 23)   Faktoring + rodzaje + korzyści. 24)   Wartość bieżąca netto + wady i zalety + inne funkcje 25)   Co to jest polityka kredytów? 26)   5 C kredytu 27)   Wymień i opisz warunki kredytowe. 28)   Co wpływa na zmienność pieniądza w czasie ? 29)   Wnioski dźwigni finansowej. 30)   Wady i zalety, IRR procedura 1 TEMAT: WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE Pieniądz ma swoją wartość w czasie ze względu na koszt utraconych możliwości oraz preferencje inwestorów dotyczące rozkładu konsumpcji w czasie.   Wartość przyszła – wartość zainwestowanego przez nas kapitału w przyszłości. Początkowy kapitał powiększony zostaje o należne odsetki w okresie realizacji inwestycji.   Kapitalizacja odsetek – dopisanie odsetek do kapitału.   Jeżeli na końcu każdego okresu naliczonego odsetki proste powiększają kapitał, tworzący nowy, który z kolei może generować nowe odsetki w trakcie następnego okresu to kapitalizację nazywamy złożoną. Podstawą naliczania odsetek jest kapitał początkowy i nagromadzone odsetki.   Kapitalizacja prosta oznacza, że doliczanie odsetek następuje na koniec okresu inwestowania. Odsetki nie podlegają oprocentowaniu.   Im częściej dopisywane są odsetki, tym większy będzie stan wartości przyszłej. Częstsza kapitalizacja odsetek powoduje większy wzrost przyszłej wartości kapitału.   Wartość bieżąca – jest to określenie dzisiejszej wartości kapitału, który uzyskamy w przyszłości. Metodę polegającą na poszukiwaniu bieżącej wartości, przy danej wartości przyszłej określa się jako dyskontowanie, albo jako aktualizacja.   Częstsza kapitalizacja odsetek powoduje zmniejszenie się wartości bieżącej.   Płatoność – są to kwoty wpłacane regularnie w równych odstępach czasu.   Płatności stałe – wpłaty są w tej samej wysokości.   Płatności zmnienne – wpłaty są w róznej wysokości.   Renty regulowane z dołu – płatności dokonywane pod koniec jakiegoś okresu.   Stopa nominalna – stopa nominalana przyjęta w okresie bazowym.   Stopa efektywna – stosunek kwoty wyliczonej w formie skapitalizowanych odsetek w okresie bazowym do kapitału.   Stopa realna – to stopa nominalna oprocentowania dla danego okresu skorygowana o wskaźnik inflacji w tym okresie.   2 TEMAT: RYZYKO W DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA   Ryzykiem nazywamy statystyczne prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzenia losowego o charakterze negatywnym dla dotkniętego przedmiotu. Ryzyko występuje wtedy, gdy prawdopodobieństwo realizacji zamierzonego zadania dla spełnienia się określonych warunków itd., zawiera się w granicach 0 inwestycje => ROE rośnie - -          jednak kiedy ROJ = odsetką od kredytów, wtedy wzrost zadłużenia nie ma żadnego wpływu na zadłużenie ROE; - -          efekty dźwigni finansowej mogą być- negatywne jeśli ROJ < % kredytu =>ROE rośnie Temat: Metody oceny efektywności projektów inwestycyjnych.   skumulowane przepływy pieniężne lata projekt A projekt B projekt C projekt D A’ B’ C’ D’ 0 -1000 -1000 -1500 -2000 -1000 -1000 -1500 -2000 1 800 300 -500 -300 -200 -700 -2000 -2300 2 500 400 -200 1200 +300 -300 -2200 -1100 3 300 500 800 500 +600 +200 -1400 -600 4 100 900 2000 800 +700 +1100 +600 +200 5     2500 900     +3100 +1100 6     1000       +4100     Metoda 1. Okres zwrotu nakładów inwestycyjnych jest to miara, która informuje po jakim okresie zwrócą się nakłady inwestycyjne, czyli po jakim okresie dodatnie przepływy generowane przez projekt pokryją koszt jego uruchomienia. Tz (okres zwrotu) = liczba lat przed zakończeniem spłat + (niepokryty koszt na początku rat spłat : przepływ środków w ciągu roku spłaty) Tza = 2-1=1 +(200:500)=2 3/5 Tzb = 3-1=2+(300:500)=1 2/5 Tzc = 4-1=3+(1400:2000)=3,70 Tzd = 4-1=3+(600:800)=3,75   WADY: - -          nie uwzględnia zmiennej wartości w czasie; - -          koncentruje się tylko na przepływach środków pieniężnych do okresu zwrotu. Pozostałe przepływy są pominięte. - -          równomierne wpływy środków pieniężnych w ciągu roku; - -          dopuszcza samowolny sposób określania punktu krytycznego.   Metoda 2. Wartość bieżąca netto. Mówi o ile wzrośnie bogactwo właścicieli firmy w wyniku realizacji danego projektu inwestycyjnego. Uwzględnia zmienną wartość pieniądza w czasie. PV(wartość bieżąca) = FV(wartość przyszła) : (1+r)n   lata Projekt A A’ 0 -1000 -1000 1 800 727,27 2 500 413,2 3 300 225,39 4 100 68,30 suma = 434,17 Projekt można przyjąć jeżeli jego wartość bieżąca netto jest dodatnia. ZALETY: - -          uwzględnia wartość- pieniądza w czasie; - -          metoda ta uwzględnia cały okres, którego dotyczy projekt, oraz harmonogram cash flow; WADY: - -          trudność- z wyborem odpowiedniego poziomu stopy dyskonta; - -          metoda nie pokazuje precyzyjnej stopy rentowności projektu;   Metoda 3. Wewnętrzna stopa zwrotu IRR. IRR – taka krytyczna wartość stopy dyskontowej, dla której MPV = 0   Procedura ustalania IRR: 1)       Wybieramy dowolną stopę dyskontową i obliczamy MPV projektu. 2a) Jeżeli MPV jest dodatnie, to bierzemy wyższą wartość stopy dyskontowej i powtarzamy operację. 2b) Jeżeli MPV jest ujemne, to bierzemy niższą wartość stopy dyskontowej i powtarzamy operację. 3) Jeżeli znajdziemy stopę dyskontową, która zredukuje MPV do zera, tzn. że procedura jest zakończona. IRR jest wyznaczone. 4)       Gdy ujemne i dodatnie MPV obliczone dla różnych stóp dyskontowych są zbliżone do zera, można precyzyjnie ustalić wartość IRR.   IRR = i1+{[PV(i2-i1)] : (PV+NV)}   PV – dodatnie MPV dla niskiej stopy dyskontowej i1 NV – ujemne MPV dla wysokiej stopy dyskontowej i2   Gdy IRR > r Przy dowolnym koszcie kapitału (r) inwestycja generuje dodatnią wartość bieżącą netto (MPV). Projekt można zaakceptować, gdyż jest to źródłem nadwyżki finansowej dla firmy. Gdy IRR = r Projekt inwestycyjny jest neutralny tzn. nie zmniejsza, ani nie zwiększa zasobów finansowych. Generuje zerową wartość bieżącą netto (MPV). Gdy IRR < r Przy danym koszcie kapitału (r) inwestycja pochłania środki finansowe nie tworząc wystarczająco dużych wpływów. Generuje ujemną wartość MPV i należy go odrzucić.   9 TEMAT: ZARZĄDZANIE MAJĄTKIEM OBROTOWYM Należności – odnoszą się do towarów po cenie sprzedaży, za które sprzedawca nie otrzymał jeszcze zapłaty. Powstaje odroczenie płatności. Udzielamy kredytu kupieckiego. Celem kredytowania odbiorcy jest stworzenie dogodnych warunków współpracy. Wielkość należności zależy od: wielkości dziennej sprzedaży kredytowej oraz średniego jaki upływa pomiędzy udzielaniem kredytu a zapłatą. Polityka zarządzania należnościami obejmuje: - -          politykę kredytową; - -          monitorowanie wierzytelności; - -          ocenę zmiany polityki kredytowej; Polityka kredytowa: W ramach tej polityki firma musi określić: (a) standardy kredytowe używane do oceny klientów, (b) warunki kredytowe (limit przyznawanych kredytów). Standardy kredytowe to kryteria używane przez firmę do oceny wiarygodności kredytowej klientów. Pozwalają określić wzorzec krańcowego klienta, któremu firma może udzielić kredytu.   5 C kredytu (kryteria oceny klientów) 1)       reputacja 2)       wypłacalność 3)       kapitał 4)       zabezpieczenie spłaty kredytu 5)       warunki gospodarcze Ocena wiarygodności kredytowej Obejmuje: charakter, wypłacalność, kapitał własny. Miary te porównywalne ze standardem kredytowym i oceniają w sposób „zadowalający” lub „niezadowalający”. Następnie kwalifikuje się je do: niskie ryzyko, średnie ryzyko, duże i b. wysokie ryzyko.   2/10 net 30 oznacza, że jeżeli klient zapłaci w okresie do 10 dni to otrzyma 2 % upustu. Bez upustu do 30 dni maksymalnie.   Koszt rezygnacji z dyskonta = [D : (1-D) x [365 : (OK-OD)] D – stopa dyskonta OK – okres kredytu OD – okres dyskonta Wniosek: · Im wyższa jest stopa dyskonta tym wyższy jest koszt kredytu. Obieg wierzytelności = sprzedaż kredytowa : wierzytelność Wolniejszy obieg wierzytelności sygnalizuje narastanie wierzytelności powstających w wyniku sprzedaży kredytowej.   Średni okres ściągania wierzytelności (DSO) DSO = (wierzytelności na koniec miesiąca : średnia sprzedaż) x 30 dni Wydłużenie średniego okresu ściągania wierzytelności (zwiększenie DSO) sygnalizuje, że klienci w sposób niekorzystny dla firmy zmienili swoje zworce.   10 Temat: Zapasy i środki pieniężne. Celem zarządzania zapasami są: dążenie do zmniejszania kosztów utrzymania zapasów przy zachowaniu ciągłości produkcyjnej. 1)       Koszty, które rosną wraz ze wzrostem zapasów. · koszty kapitałowe, czyli koszty utraconych korzyści, utraconych możliwości korzyści z kapitału; · koszty magazynowania; · koszty przeładunku; · koszty ubezpieczenia zapasów; · koszty starzenia się zapasów; 2)       Koszty, które maleją wraz ze wzrostem wielkości zapasów. · koszty realizacji zamówień; · koszty wyczerpania zapasów;   Model ekonomicznej wielkości zamówień (EOQ) EOQ = Ö(2xSxF):(CxP) S – wolumen rocznej sprzedaży F – stałe koszty złożenia zamówienia C – roczne koszty utrzymywania zapasów P – cena jednostkowa zapasów Punkt złożenia kolejnego zamówienia jest to punkt, przy którym należy złożyć kolejne zamówienie. Firma nie może czekać, aż skończą się całkowicie zapasy. punkt złożenia kolejnego zamówienia = czas wyprzedania x zużycie zapasów   Urealniony punkt złożenia kolejnego zamówienia: utrzymywany jest dla uniknięcia niedoborów w przypadku: · wzrost popytu (zwiększenie ze sprzedaży poza planowany poziom); · opóźnień w transporcie (możliwość nieterminowej dostawy);   Ocena sprawności zarządzania zapasami wskaźnik rotacji zapasów = (średni stan zapasów x 365 dni) : sprzedaż netto Wskaźnik informuje, co ile dni firma odnawia swoje zapasy dla realizowania określonej sprzedaży. Skracanie cyklu może świadczyć o efektywniejszym gospodarowaniu zapasami.   Celem zarządzania środkami pieniężnymi jest utrzymywanie ich optymalnego poziomu (im mniejszy tym lepiej) w bieżącej działalności firmy, bez narażenia jej na ryzyko utraty płynności i ograniczenia dynamiki działalności gospodarczej.   Motywy utrzymywania gotówki: - -          Transakcyjny: gotówka jest przeznaczona na sfinansowanie bieżących transakcji, ponieważ w praktyce trudno jest zsynchronizować- wpływy z wydatkami; - -          Ostrożnościowy: gotówka traktowania jest jako rezerwa bezpieczeństwa; - -          Spekulacyjny: gotówka przeznaczona jest na okazyjne zakupy po atrakcyjnej cenie;   Zarządzanie zasobami pieniężnymi powinno zmierzać do: - -          minimalizacji udziału gotówki w ogólnych zasobach pieniężnych; - -          lokowanie przejściowych nadwyżek w łatwo zbywalne papiery wartościowe; - -          optymalizacja procesu ściągania należności; - -          pozyskanie tanich źródeł finansowania w ewentualnych przejściowych niedoborów gotówki.   Modele optymalizujące zasoby gotówki Model Millera – Orra : stosowany jest gdy przewidywane przepływy gotówkowe są niepewne. Model ustala górny, pożądany i dolny poziom gotówki. W chwili, gdy stan gotówki osiąga poziom górny wtedy nadwyżkę pieniężną inwestuje się w łatwo zbywalne papiery wartościowe. Gdy dochodzi do dolnego, to sprzedaje wyżej wymienione papiery wartościowe.